中債網(wǎng)日前公布了8月各類債券品種發(fā)行、托管數(shù)據(jù)以及投資情況。在供給顯著上升且主要機(jī)構(gòu)全面增持債券的情況下，當(dāng)月債券一級(jí)市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩旺的狀態(tài)。

　　伴隨著利率產(chǎn)品與信用產(chǎn)品發(fā)行雙雙放量，8月份債券一級(jí)市場(chǎng)擴(kuò)容達(dá)到了年內(nèi)高峰。中債網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月各債券市場(chǎng)共發(fā)行新債109只，規(guī)模合計(jì)9424.83億元，剔除央行票據(jù)以后為6054.83億元，是今年以來(lái)的單月最高發(fā)行規(guī)模。

　　新債密集的擴(kuò)容潮，恰為機(jī)構(gòu)提供了較好的配置機(jī)遇。數(shù)據(jù)顯示，8月份主要機(jī)構(gòu)托管量有所增長(zhǎng)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更是連續(xù)7個(gè)月增配債券。

　　隨著債券凈供給量的回升，8月商業(yè)銀行增配債券的力度得到全線提升，達(dá)到3593.10億元，較7月份增長(zhǎng)10倍以上。全國(guó)性商業(yè)銀行當(dāng)月凈增持債券2764.71億元，而上個(gè)月為凈減持20億元；城商行當(dāng)月加倉(cāng)641.29億元，也超出7月份一倍以上。

　　基金8月份新增托管量401.20億元，為連續(xù)第二個(gè)月增持債券，不過(guò)增持力度較7月份有所減弱。交易性力量的另一代表——證券公司，在7月份大舉減倉(cāng)后，8月份依舊表現(xiàn)謹(jǐn)慎，當(dāng)月債券托管量下降0.29億元。

　　值得注意的是，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)8月債券托管量增長(zhǎng)167.05億元，這已是險(xiǎn)資今年以來(lái)連續(xù)第7個(gè)月增持債券。業(yè)內(nèi)人士指出，今年保險(xiǎn)公司單月保費(fèi)收入均超過(guò)了1000億元，相比去年增長(zhǎng)顯著。保險(xiǎn)資產(chǎn)面臨較大的投資配置壓力，近期一級(jí)市場(chǎng)供應(yīng)放量，恰好為險(xiǎn)資提供了提高配置的機(jī)會(huì)。

　　總體來(lái)看，面對(duì)8月份新債的密集發(fā)行，機(jī)構(gòu)承接能力和意愿都表現(xiàn)較強(qiáng)。不過(guò)，市場(chǎng)人士開(kāi)始擔(dān)憂，如果目前的擴(kuò)容節(jié)奏持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，將導(dǎo)致債市供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)。而在債市上下兩難的情況下，發(fā)行利率上行的風(fēng)險(xiǎn)，或許會(huì)通過(guò)一二級(jí)市場(chǎng)利率的“互動(dòng)”來(lái)演繹，從而成為債市調(diào)整的推動(dòng)力�！。ㄓ浾� 張勤峰）