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　　15年來，房地產一直在“兩會”行情的漲幅榜上遙遙領先，今年卻是個例外。本周三，地產成為少數表現疲弱的幾個板塊之一，累計跌幅0.09%，其中，招商地產、大龍地產分別下挫了1.45%和1.12%�！�

　　“兩會”或成“分水嶺”

　　一年一度的“兩會”歷來是市場關注的焦點，這一重大事件也往往能夠為社會資金尋找到投資方向。業(yè)內一致認為，房地產調控政策是今年會議繞不過去的話題，“如果政策調控進一步加大力度，那么房地產板塊和整個大盤可能會繼續(xù)承受壓力。”從各大券商對房地產板塊的評論來看，“中性”、“謹慎操作”成為主流。由于1月份全國70個大中城市房價同比上漲9.5%，環(huán)比上漲1.3%，有人預測，“兩會”上將會對信貸、財稅、企業(yè)融資、土地等出臺更加嚴厲的后續(xù)措施。

　　“房價是一匹脫韁的野馬，政府收緊韁繩的目的不是要它止步不前，而是放緩腳步。”一位分析人士這樣對記者表示。根據國土資源部最新公布的數據顯示，2009年全國土地出讓總價款大幅增加，達15910.2億元，同比增加63.4%。如此天量的土地出讓金成為不少地方政府財政的主要來源。東方證券在對32個省市自治區(qū)地方政府工作報告的總結中指出，只有10個地方政府作出了“遏制房價”的明確表述，而幾乎所有的地區(qū)都將供應廉租房、經濟適用房的具體目標納入了工作計劃。因此，有人預測，今年“兩會”對地產的調控可能僅僅會停留在“增加經適房和保障房供應”的層面上，并不會一味地打壓房地產行業(yè)，相反，經適房規(guī)模的擴大還會進一步穩(wěn)定房地產投資的增速，給前期超跌的地產股帶來反彈的契機。

　　上漲推動力仍在

　　雖然，政府可能出臺的調控政策是決定房地產走勢的主要動因，但不能忽視的是，目前仍有幾大利好因素，或將推動3、4月份房地產股的反彈行情。2月25日，房地產板塊高開高走，整體漲幅接近3%，成為引領大盤反彈的“先鋒”。當日，有報道稱，證監(jiān)會對房地產上市公司權益類再融資的審核有望于近期重新啟動，該消息點燃了市場炒作房地產板塊的熱情。除此以外，英大證券在最新的策略報告中指出，推動房地產板塊上揚的動力還包括：區(qū)域板塊持續(xù)活躍；業(yè)績突出、高轉送預期較強；超跌反彈需求；資產注入、公司重組等。

　　中金公司的研究人員也充分肯定了房地產板塊的潛力。他表示，地產行業(yè)泡沫主要是供給有限而貨幣供應量太高，未來在供給釋放需要時間而流動性仍充裕的情況下，泡沫的擠壓是循序漸進的，因此行業(yè)不會出現大幅的調整。目前，經過近幾個月的調整，地產板塊估值已經反映了進一步政策調控以及房價下跌的預期，未來繼續(xù)下跌的空間有限，隨著“兩會”政策的明朗以及4月份成交量的回升，地產板塊的反彈是大概率的事件。

　　二三線股成突破口

　　從周三的盤面看，地產股的走勢呈現分化的局面：中國寶安、園城股份、金山開發(fā)紛紛上揚；而萬科、保利、金融街等“大牌”卻小幅下挫。這樣的表現進一步印證了業(yè)內的觀點——“二三線地產股或成板塊反彈的突破口”。

　　資料顯示，2月份以來區(qū)域性地產公司的整體漲幅達到10%，而全國性地產公司的漲幅為3.32%，初步說明以二三線城市為業(yè)務重點的地產股開始成為市場漲升的主力。中信證券研究中心的分析人員日前表示，目前二三線城市的地產泡沫化程度還不高，隨著緊縮調控的繼續(xù)，這些城市的投資性需求能較好地得到控制，從而使房價處于溫和盤整的態(tài)勢，因此相關地產公司的業(yè)績仍被看好。

　　政策層面上，去年年底召開的中央經濟工作會議提出，要積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化，放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶籍限制，這為二三線城市的房地產行業(yè)發(fā)展提供了有力的保障。此外，招商證券提供的數據顯示，二線城市居民的購房負擔沒有顯著上升，即便今年房貸政策或略收緊，以自助購房需求為主導的二線城市預計仍可保持穩(wěn)定的銷售增長。